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通信设备投资有望超预期 细分领域热点不断

2018-07-10 14:27

  2010年中国经济转变增长方式的基调已定,在新兴战略产业的深化和刺激消费增长的大背景下,通信板块作为未来产业升级和消费领域拓展的潜力行业,其所蕴含的投资机会正不断涌现。

  工信部近日首次公开确认“十二五”期间通信行业的投资规模,要求到2011年,3G建设总投资4000亿元,3G用户达到1.5亿户。“十二五”期间,我国电信业总体投资规模将达到2万亿元,设备投资存超预期可能,光纤、WLAN、终端三大需求利好相关设备商。

  2011年是“十二五”开局之年。在国民经济调结构、上水平的同时,通信业深化战略转型也势必要提到新的高度和水平。根据工信部的表态,“十二五”期间,预计电信业投资将达到2万亿元的规模,较“十一五”期间增长36%。而且,投资的结构也有变化。据资料显示,“十一五”期间通信业投资有40%用于宽带建设,而“十二五”期间80%的投入将用于移动宽带和固定宽带建设。在移动宽带方面,前期将大量投入到3G建设,特别是在“十二五”开年即2011年,会进一步投入到3G建设中,将3G的收尾工作和剩下的资金都投入进去。

  同时,3G用户市场再度放出好消息。据三大运营商披露的11月运营数据显示,我国三大电信运营商的3G用户继续以超百万的增速扩充。业内人士表示,2011年下半年,当我国3G用户渗透率达到10%,将迎来一个关键转折点,也就意味着我国3G进入到规模化应用时期,从而给通信设备业带来新的增量需求。

  以全面融合为特征的“全业务概念”和移动互联网正在成为行业发展的新蓝海,投资机遇将围绕此展开。

  首先,从通信板块的政策支撑来看,“三网融合”是受益明显的潜力品种。从工信部规划来看,未来几年内,中国通信业将建设“三网融合”的大传媒格局。相关政策显示:国家将对三网融合涉及的产品开发、网络建设、业务应用及在农村地区的推广,给予金融、财政、税收等支持,将三网融合相关产品和业务纳入政府采购范围,探索建立符合我国国情的三网融合模式。因此选择具有此类政策背景和发展前景较好的A股公司投资,其至少有基本面的支撑。

  其次,物联网有望引爆一个新的万亿级产业。从2009年开始,各地方政府大力支持物联网相关产业发展,目前国家层面的落实政策开始加大,预计未来将进一步加强支持力度,预计今明两年相关项目和产业发展基金将逐步出台,2011—2013年物联网产业进入快速发展期,该板块的投资潜力巨大。

  第三,3G发展回归常态。继2008年、2009年大规模建设3G网络后,2010年通信行业收入和固定资产投资均向常态回归。2010年1—9月,电信主营业务收入累计完成6675.1亿元,比上年同期增长6.8%;固定资产投资至9月份,累计完成1791.6亿元,与上年同期相比降低13.8%。通信行业整体运营回归至平稳态势,预计2010年与2011年通信行业收入将保持增长,行业收入增速将逐步恢复。3G概念的投资价值仍然存在。

  第四,在光进铜退已经成为国家战略的背景下,三网融合建设的加速为光纤宽带接入市场提供了增长动力。目前政策中的工作重点要加快电信宽带网络建设,推进城镇光纤到户(FTTH),扩大农村地区宽带网络覆盖范围。宽带网络的竞争加速将给我国光通信产业链带来更大的发展空间。

  第五,由于移动互联网的兴起,移动增值服务领域的增长潜力巨大。增值服务收入加速增长是由目前通信行业发展趋势决定的,源于两个方面:一是目前运营商加大了对了新业务的投入力度,二是数据业务的逐渐普及。根据预计,2010年增值服务收入增速将提升至17%左右,而未来几年增值服务收入增速将进一步提升,行业进入快速增长时期。

  另外,移动互联网业务高速发展,也促进了智能终端行业快速的增长。2010年,智能手机市场规模不断扩大。随着3G网络的逐步完善,以及数据业务的普及率进一步提升,2011年智能手机仍将维持较高的行业增长速度。

  总体来看,通信板块属于未来发展前景较广阔的行业集中地,符合国家产业政策和刺激消费升级的大背景,业绩稳步增长和具有一定分红潜力的上市公司无疑是投资的首要选择。

  从各券商发布的通信板块2011年投资策略来看,其均看好该板块的投资前景。渤海证券发布研究报告认为,高景气度的子行业将带动通信设备行业增长,主要为光通信、终端、智能卡以及射频标签、卫星和导航等子行业,给予该板块“买入”的投资评级。

  东方证券2011年看好通信行业两大主题——物联网和云计算。物联网方面,关注行业的典型应用,如视频监控和金融IC。云计算方面的增长趋势明确,政府投资热情高涨,具有明确的投资价值。个股方面,看好运营商中的中国联通;主设备商看好中兴通讯;光通信看好烽火通信;云计算看好星网锐捷、焦点科技;物联网看好东信和平。

  中投证券的分析师认为,整体判断,今年通信板块整体取得超额收益的机会难觅,但结构性机会仍然存在,未来具有良好发展前景的三个子行业仍值得看好,个股的波段机会也可乐观看待。基于自上而下的选股思路,看好内容应用行业、运维服务行业以及光通信行业未来的发展前景,首推国脉科技、烽火通信、恒宝股份,关注北纬通信。